利歐股份，作為中國最大的微型小型水泵制造商和出口商，中國最大的碎枝機出口商，中國微型小型水泵行業首家上市公司。繼成功收購天鵝泵業，引進中國水務為戰略投資者后，公司業務持續增長，銷售額有望在2015年達到50億元，利歐股份正在從微小泵龍頭向泵業巨頭堅實的邁進。
事件描述
公司擬以14.58元/股發行不超過2000萬股收購天鵝泵業92.61%的股權,并以不超過2300萬元的現金收購天鵝泵業剩余7.39%股權,預計總對價2.97億元,收購完成后公司將全資控股天鵝泵業。對此有以下幾點點評:
1.公司引進中國水務為戰略投資者,有利于公司通過襄樊基地拓展水利泵業務,充分受益于水利建設投資的加速;另外依靠中國水務的背景,公司有望在南水北調等大型水利工程招標中獲益;
2.公司收購天鵝泵業,加速拓展電站泵領域,有利于公司以天鵝泵業和湖南利歐為平臺,加快開拓國內工業用泵市場;此外,公司未來還可能收購礦山用泵(雜質泵)及石化泵企業,進一步完善公司產品結構,公司公司泵業巨頭的業務結構雛形乍現;
3.歐美經濟復蘇,公司微小型水泵增長有望超預期;公司設立利歐美國拓展北美市場,可能成為超預期因素;
4.公司規劃3年后銷售額達到30億元,5年后銷售額達到50億元,屆時實現大小泵業務各占一半的業務結構,考慮到中大型泵的利潤率更高,凈利潤增長速度會快于收入增長速度;
5.預計公司2011年完全攤薄EPS為0.62元,考慮到水利投資和出口復蘇雙重概念,給予公司“推薦”評級。